新加坡金融管理局 (MAS) 将于 2025 年 6 月 30 日起实施新的数字 Token 服务提供商 (DTSP) 法规，隶属于《金融服务与市场法》(FSMA 2022) 第九部分。FSMA 整合了 MAS 此前分散的监管权力，形成全面的金融立法，以应对包括数字资产在内的新金融环境。
新法规旨在解决 PSA 的局限性。PSA 仅要求为新加坡用户提供服务的公司获得许可，部分公司通过在海外运营规避了监管。DTSP 框架直接针对这种结构规避行为，所有以新加坡为运营基地或在新加坡开展业务的数字资产公司均须获得许可，无论其用户位于何处。即使仅服务海外客户的公司，若在新加坡运营，也必须遵守。
MAS 明确表示，不会向没有实质业务基础的公司发放许可。到 2025 年 6 月 30 日仍未满足要求的公司必须立即停止运营。这不仅是一次临时执法，而是新加坡向以信任为中心的数字金融中心长期转型的信号。
3. DTSP 框架下的监管范围重新定义DTSP 框架要求在新加坡的数字 Token 服务运营商遵守更明确的监管要求。MAS 要求任何被视为「以新加坡为基地」的企业获得许可，无论其用户位置或组织结构如何。此前未受监管的业务类型现被纳入监管范围。
关键示例包括：在新加坡注册但完全在海外运营的公司;以及在海外注册但核心功能 ( 如开发、管理、营销 ) 在新加坡的公司。即使是新加坡居民以持续商业方式参与项目，也可能需遵守 DTSP 要求，无论其是否隶属于正式组织。MAS 的判断标准明确：活动是否在新加坡发生?是否具有商业性质?
这些变化不仅扩大了监管范围，还要求运营商具备实质性运营能力，包括反洗钱 (AML)、反恐融资 (CFT)、技术风险管理和内部控制。运营商需评估其新加坡活动是否受监管，是否能在新框架下维持业务。
DTSP 的实施表明新加坡正在转型，不再仅是利用监管声誉的场所。新加坡现在要求企业承担高于一定门槛的责任和纪律。希望在新加坡继续开展加密业务的公司和个人必须清晰了解其活动，认识 DTSP 标准下的监管影响，并在必要时建立适当的组织结构和运营体系。
4. 总结新加坡的 DTSP 法规显示出监管机构对加密行业的态度转变。MAS 此前保持灵活政策，帮助新技术与商业模式快速进入市场。然而，此次监管改革不仅是简单的收紧，而是对以新加坡为实际业务基地的实体施加明确责任。框架从开放的实验空间转向仅支持符合监管标准的运营商。
这一变化意味着运营商必须从根本上调整其在新加坡的运营。无法满足新监管标准的公司可能面临艰难抉择：调整运营框架或迁移业务基地。香港、阿布扎比和迪拜等地正以不同方式发展加密监管框架，部分公司可能考虑这些地区作为替代基地。