关税如何搅动加密资产价格？(2)

这些经济上的变化不是孤立发生的。金融市场会根据大家对公司利润、经济增长、通货膨胀以及其他国家可能采取的报复措施的预期，对关税公告做出反应。

传统金融市场对关税政策的反应，历史上是有很多记录的。看看以前的例子，能帮助我们理解加密资产市场可能会怎么反应。

• 股市像坐过山车： 一旦宣布重要的关税政策，股市通常会变得非常不稳定。在 2018-2019 年的中美贸易摩擦期间，只要一有新的关税消息，美国的标准普尔 500 指数就好几次出现单日大幅下跌。那些直接受到关税影响的行业，比如制造业、农业和零售业，股价波动通常最厉害。

• 货币也「变脸」： 关税常常会导致不同国家货币的价值发生变化。一个国家如果收了很多关税，短期内它的货币可能会升值，因为大家对外国商品的需求少了。但是，如果其他国家也跟着收关税来报复，那最初收关税的国家的货币可能会贬值，因为它的商品卖不出去了。

• 比如 2018 年贸易战的时候，人民币对美元就贬值了不少，这在一定程度上抵消了美国关税对中国出口商品的影响，让中国商品即使加上关税也还是相对便宜。

• 债券成了「避风港」： 在贸易争端期间，政府债券这种被认为是比较安全的货币会更受欢迎，大家会赶紧买入「避险」。这通常会导致那些被认为经济稳定的国家的债券收益率下降。

• 东西可能要涨价： 关税直接增加了进口商品的成本，所以会导致物价上涨，也就是通货膨胀。这可能会让中央银行采取措施，比如提高利率来控制通胀——而加息这个动作，通常会对所有的金融市场都有影响。

了解了传统市场对关税的历史反应，我们就能更好地猜测加密资产市场可能会有什么反应了。

关税和加密资产价格之间的关系挺复杂的，而且还在不断变化。虽然加密资产最初的目标是摆脱政府政策的控制，但越来越多的证据表明，加密资产并不能完全免疫于宏观经济的影响。

就像前面提到的，2025 年 2 月底到 3 月初，特朗普总统确认要对加拿大和墨西哥征收新关税后，加密资产市场就出现了下跌。虽然这个消息 2 月 1 号就出来了，但是真正实施推迟到了 3 月 4 号。

消息一落地，比特币的价格就明显下跌，还引发了一连串的市场清算。这说明，尽管加密资产最初是想独立于政府影响的，但现在投资者在做交易决定的时候，越来越会考虑传统宏观政策了。

特朗普当时说，美国在贸易上被它的伙伴「占了便宜」，所以才要收关税。但市场的即时反应却告诉我们，加密资产投资者对这些宏观经济政策已经非常敏感了。