短期来看，特朗普的加征关税措施已经对加密市场产生了消极影响。1 月，特朗普曾签署行政命令，要求成立工作组在六个月内为美国加密货币公司制定明确规则、研究建立潜在的加密货币储备，从而支持加密货币的发展。该消息公布后，1 月末加密货币总市值增长至 3.65 万亿美元，累计涨幅 9.14%。但在 2 月，特朗普宣布的关税政策旋即抵消了前述行政命令的利好效果，引发了加密货币市场一系列的消极连锁反应。特别是在 2 月 3 日，在特朗普宣布对加拿大、墨西哥和中国实施长期进口关税后，加密货币市场呈现出与股市同步下跌的趋势，比特币 24 小时内暴跌 8%，以太坊跌幅超 10%，全网爆仓金额超过 9 亿美元，31 万投资者被迫平仓。而在这种市场波动的背后，是投资者对贸易摩擦升级的恐慌和对全球经济前景的担忧。
从宏观经济角度来看，贸易摩擦将导致全球市场波动，而美元作为避险资产的吸引力将进一步增强，资金回流美国，增强美元的强势，加剧全球资本市场的震荡，投资者对高波动资产的风险偏好下降，加密货币被大量抛售。大型基金和风险投资公司也会导致市场波动。如果他们的股权头寸下降，他们可能会清算加密持仓以管理风险。同时，关税政策还可能引发通货膨胀，削弱消费者购买力，进一步抑制经济增长。在这种背景下，投资者普遍会转向更安全的资产类别，而加密货币作为高波动性资产，自然会成为较早被抛售的对象，从而导致其价格显著下跌，加密市场的情绪也随之低落。
然而，从长期来看，特朗普的加征关税政策还是可能会对加密市场产生积极影响，具体包括以下几方面：
首先，美国的加征关税政策可能会增加市场流动性。特朗普政府在实施关税政策的同时，会对内采取扩张性财政政策，如大规模减税和扩大基建投资。这些政策可能在会短期内提振美国经济，但也会加剧财政赤字，为了填补资金缺口，政府可能会通过发债或货币宽松政策来增加市场流动性，这将为加密货币市场提供利好环境。例如，2020 年美联储扩表超 3 万亿美元，同期比特币涨幅超 300%。
其次，关税推高进口商品价格，同时美元贬值可能推动资本流向加密市场。Moneycorp 交易与结构化产品主管尤金·爱泼斯坦（Eugene Epstein）表示，如果贸易战导致通胀削弱美元，比特币反而可能受益。因为长期来看，在美元贬值的趋势下，全球投资者可能会寻求其他资产来对冲美元贬值的风险，投资者可能会转为投资比特币等总量固定的抗通胀资产对冲法币贬值风险。此外，其他一些国家可能会选择货币贬值来应对关税冲击，此时加密货币也可能成为资本外流的渠道。